Túto otázku riešia mnohí nováčikovia. Nasledujúci článok vám ponúkne nemainstreamový pohľad na infláciu, úspory a bitcoin ako možné riešenie a donúti vás sa na niektoré veci pozrieť z iného uhla, než ste zvyknutí. Pokiaľ stále váhate, či bitcoinu dôverovať, nasledujúce myšlienky vám rozšíria obzory a uľahčia rozhodovanie.
Dovoľte mi na začiatok krátku otázku: Stojíte na potápajúcej sa lodi. Vody už máte po kolená, sto metrov od vás je záchranný čln s ďalšími ľuďmi. Čo urobíte?
Téma inflácie si zaslúži samostatný článok, preto len stručne. Je tu s nami už nejaký ten piatok a nevyzerá to tak, že sa niekedy dočkáme niečoho iného od štátu ako postupného rozpúšťania kúpnej sily peňazí. Prijímame ju ako fakt, s ktorým, zdalo by sa, nemožno veľmi nič robiť. Neutratené peniaze musíme investovať, aby sme mali šancu ich pred infláciou uchrániť. Problematika je však oveľa hlbšia. Ak neviete veľa o inflácii a netušíte, ako odhadnúť dopady krokov centrálnej banky, nebojte sa, nie ste sami. Majú s tým problém aj skúsenejší (pozri nasledujúci článok z roku 2021 vydaný ešte pred dvojcifernou infláciou).
Už o pojme peniaze by sa dali viesť nekonečné debaty. Peniaze hrajú logicky kľúčovú úlohu pri výmene tovaru a služieb, pretože tvoria polovicu transakcií v ekonomike (odovzdám peniaze, dostanem chlieb), preto akýkoľvek zásah môže mať zásadný vplyv na ekonomiku krajiny. Nasledujúci graf vyjadrujúci kumulatívnu infláciu v ČR za posledné dekády nevidíme veľmi často, či vôbec.
Povedali ste si niekedy?
O zlyhaní centrálne plánovanej ekonomiky sme sa už na našom území mohli presvedčiť pred rokom 89, prečo by teda centrálne riadené peniaze mali fungovať?
Zamyslel sa z vás čitateľov niekto, či štátom deklarovaná inflácia skutočne zobrazuje realitu? Pokiaľ si s tým niekto dal prácu a porovnal si svoje výdavky s predchádzajúcim obdobím, pravdepodobne došiel k inému výsledku. Áno, každý máme iné potreby a nákupné zvyky. Údaj od ČSÚ o inflácii nám toho teda naozaj pre nás osobne veľmi nepovie. Už k samotnému výpočtu podľa zmien cien v spotrebnom koši by som mal výhrady. V spotrebnom koši nie sú ani nemôžu byť všetky položky zastúpené. Je síce fajn, že štatistici myslia aj na také položky ako CD, DVD, hrable železné s násadou, ale chýbajú mi ceny nehnuteľností, akcií, zlata, bitcoinu a pod.
S položkami v spotrebnom koši sa navyše hýbe podľa nákupných zvyklostí. Ak ľudia napríklad prestanú z dôvodu vysokej ceny kupovať hovädzie mäso, a namiesto toho budú viac kupovať šošovicu, ktorej cena vzrástla len nepatrne, výška inflácie sa neprejaví, pretože zo spotrebného koša vypadne hovädzie mäso a šošovica bude mať väčšie zastúpenie. Podobné príklady možno uviesť s kvalitou a pod. Výška inflácie teda úplne neodráža realitu. Drahšie výrobky sú nahradené lacnejšími, často horšej kvality.
Inflácia cien nehnuteľností sa publikuje samostatne. Nehnuteľnosť si nekupujeme každý deň, ale bývanie tvorí významnú položku v rodinnom rozpočte, preto keď je nám z médií deklarovaná inflácia povedzme 2 %, môžeme mať nepresné očakávania. V zamestnaní môžeme mať šťastie a dostať aj 2 % navyše, ale že cena nehnuteľnosti rastie rýchlejšie, väčšinou zistíme, až keď budeme riešiť bývanie o x rokov.
Niekto si dokáže pravidelne ušetriť peniaze a malo by ho okrem nominálnej čiastky zaujímať aj to, koľko si reálne zo svojho príjmu/úspor môže dovoliť kúpiť napr. gramov zlata, akcií S&P 500 alebo satov. Skúste si to za posledných pár rokov porovnať s deklarovanou infláciou. Podozrenie, že kumulovaná a deklarovaná inflácia za posledné roky nemá s realitou veľa spoločného, je na mieste.
Takýto prepočet nám možno dá lepší kontakt s realitou ako fiat peniaze s ich neobmedzenou zásobou. Zlý odhad o hodnote svojich úspor vedie k zlým rozhodnutiam. Ako sa vyvíja cena našich investícií si každý čas od času kontroluje sám. Nasledujúci graf ukazuje vývoj najznámejšieho akciového indexu S&P 500 a zásobu peňazí M2. Z grafu je zrejmá korelácia medzi vzrastajúcou peňažnou zásobou M2 a akciovým trhom. Takzvane akciový trh ťažko poráža reálne infláciu.
Jednou z možností, ako sa inflácii brániť, je aj nákup bitcoinu. Najlepšia nákupná príležitosť kúpiť si bitcoin, keď bol ešte pod jedným dolárom, je, trúfnime si predikovať, už nenávratne preč. Kedy je/bude druhá najlepšia príležitosť vymeniť časť fiatu za bitcoin? Podľa všetkého je to dnes, aspoň z dlhodobého hľadiska.
Nie jeden človek pred rokmi špekuloval, či má kúpiť kúsok BTC. Bitcoin sa mohol zdať ako vždy drahý a každý si prial kúpiť ho výhodnejšie za lepšiu cenu. Kto by nechcel, že? V jednom diele Bitcoinového kanálu Kicom hovorí: „Ak bitcoin uspeje, budeš naozaj tak veľmi riešiť, či si kedysi kúpil BTC pri cene 20K USD alebo 25K USD?“ Podľa mňa má pravdu. Ak Bitcoin uspeje, nikoho nebude zaujímať, koľko máte dolárov, ale koľko máte neštátnych, necenzurovateľných, slobodných peňazí. Podobne ako teraz vás nezaujíma, koľko môžete mať za 40 eur tureckých lír alebo egyptských libier, a to asi ani keď tam idete na dovolenku. Áno, bitcoin môže stáť zajtra o veľa tisíc menej, ale aj viac. Krátkodobo časovať trh nevie nikto. Snáď len pár vyvolených ako napríklad predseda FEDu.
Potlačte ego. Na platforme X bol nedávno hojne zdieľaný tweet Jacka Mallersa: „Neskoro? Bitcoin je kus softvéru. Nevie, že si niekto kúpil bitcoin za fiat. Takže neskoro voči čomu alebo komu? Aha, vy myslíte neskoro voči vašim známym, kamarátom a influencerom, ktorí si už nakúpili. Bitcoin sú správne peniaze, tak potlačte ego, že ste nenakúpili skôr.“
A friend just sent me this ten-year-old prize structure for a Starcraft tournament, and I can't stop laughing. pic.twitter.com/imokYmVQwF
— Lee Sharpe (@LeeSharpeNFL) February 12, 2021
Každý môže závidieť ľuďom, ktorí si nakúpili stovky bitcoinov za pár peňazí. Musíme si ale uvedomiť, že ich kupovali v úplne inej situácii, než je teraz. Predtým bol Bitcoin braný naozaj len ako hračka pre geekov a panovalo okolo neho ešte viac mýtov ako teraz. Väčšina z nich bitcoin už dávno predala, pretože nie všetci pochopili jeho potenciál, alebo jednoducho nevydržali psychicky volatilitu a predali. O miere adopcie, alebo akceptácie BTC Wall Streetom v podobe ETF sa všetkým BTC nadšencom mohlo pred rokmi len zdať.
Kedy bol najlepší čas kúpiť pozemok na Manhattane? Michael Saylor sa na túto tému vyjadruje pravidelne. Už dávno som videl jeho rozhovor, kde na túto otázku odpovedá: „Asi v 17. storočí, keď začalo osídľovanie. Keby ste mali možnosť kúpiť pozemok v 18. storočí, kúpili by ste? A čo v 19. a 20. storočí? Kúpili by ste aj po 2. svetovej vojne? Aj po finančnej kríze v roku 2008?“ Vždy je vhodné vymeniť ničím nekryté inflačné peniaze, ktoré môžu kedykoľvek devalvovať, za niečo, čo nemožno namnožiť bez väčšieho úsilia. Bitcoin má z pohľadu peňazí dokonca lepšie vlastnosti ako pozemok na Manhattane.
Riziko je nemať žiadny bitcoin. Tento rok na konferencii CryptoByte v Liberci sme mohli od ekonóma Lukáša Kovandu počuť: „V súčasnosti považujem za vyššie riziko nemať žiadny bitcoin, než mať aj napríklad malú expozíciu rádovo niekoľko percent.“ Aj keď Bitcoin nechápete alebo nenávidíte, chcete naozaj riskovať, že budete mať všetko okrem Bitcoinu, a ten bude raz svetovo akceptovanými peniazmi? Od toho sme možno desiatky rokov ďaleko, ale mrknite na fotky. Prvá zachytáva rok 1900, kedy je na 5th Avenue v New Yorku zakrúžkovaný jediný automobil. Druhá o 13 rokov neskôr, rovnaké miesto. Rozdiel nájdete ľahko. Stačilo jediné, lepšia technológia.
Ak je reč o riziku, môže nám pomôcť vziať do úvahy športové stávkovanie. Pokiaľ by si človek musel staviť a chcel by minimalizovať stratu, musel by si staviť na všetky varianty. Vo financiách je to podobné. Aká je šanca, že bitcoin bude hrať nejakú úlohu v našich životoch povedzme o 10 rokov. Niekto môže odhadovať šance na 1 %, niekto dokonca ešte nižšie. Ľudí, ktorí by tvrdili, že s istotou to bude 0 %, bude asi menšina. Je teda rozumné nemať žiadnu expozíciu v bitcoine?
Kedy je neskoro mať v rukách necenzurovateľné peniaze 24/7? Môžeme sa opýtať na skúsenosti ľudí, ktorým bezdôvodne zmrazili bankový účet. Myslíte, že je to nemožné? Možno ste zaznamenali v médiách podobný príbeh. Po vypuknutí konfliktu na Ukrajine a po uvalení sankcií Západom sa nemenovaný Rus žijúci dlhodobo v Česku nestačil čudovať. Jeho účet bol zmrazený. Jeho meno sa zhodovalo s významným ruským generálom, ktorý bol na sankčnom zozname. Trochu úsmevné, ale trvalo to 3 mesiace, než sa znova dostal k peniazom. Nikoho to veľmi nezaujímalo. Príkladov by sme mohli nájsť mnoho.
Jeden sa dostal celosvetovo do povedomia ľudí, ktorých zaujíma nekonfiškovateľnosť peňazí. Síce nie je z Českej republiky, ale z Libanonu, aj tak je to silný príbeh.
V roku 2022 ozbrojený Bassam al-Sheikh Hussein vtrhol v Beirute do banky, kde vzal zamestnancov a zákazníkov ako rukojemníkov. Nebol to obyčajný lupič. Chcel si „len“ vybrať svoje peniaze v USD, ktoré mal v banke uložené na operáciu svojho otca a ktoré si kvôli finančnej kríze a reštrikciám nemohol vyzdvihnúť.
Kedy je najlepšie (najlacnejšie) kúpiť si poistku proti prípadnej ďalšej inflačnej vlne? Asi nikto neočakáva, že sa inflácia zastaví. Kupovať si poistku výhodne sa oplatí, keď nehrozí nebezpečenstvo alebo nie je aspoň také veľké. Horiaci dom vám už nikto nepoistí.
Častým dôvodom, prečo si niektorí myslia, že na nákup BTC je neskoro, je cena. Pokiaľ ste už nadobudli presvedčenie, že Bitcoin má zmysel, a trápi vás cena, riešenie je už známe: DCA za drobné čiastky, pri ktorých vám nebude vadiť, že sa môžu, merané vo fiate, dočasne znehodnotiť. Mať dostatočne dlhý horizont.
Cena by nemala byť z môjho pohľadu jediným faktorom pre rozhodnutie o nákupe či predaji. Cenu môže aktuálne ovplyvniť množstvo faktorov, predovšetkým sentiment trhu, úrokové sadzby, vývoj inflačnej krivky, očakávania do budúcnosti atď. Z dlhodobého hľadiska prevážia fundamenty.
Vlastnosti BTC sú nemenné. To samo o sebe je dosť unikátne. Väčšina vecí, do ktorých ukladáme peniaze, to neponúka. Obzvlášť ponukovú stranu. So vzrastajúcou cenou spravidla rastie aj ponuka. Pokiaľ teda vzrastie cena zlata, znovu sa otvorí baňa, ktorá dovtedy bola už nerentabilná. Domy sa dajú stavať aj do výšky, pokiaľ ma obmedzuje pozemok, atď.
Hashrate (výpočtová sila siete) ukazuje tiež dôveru minerov investovať prostriedky do zabezpečenia siete. V roku 2021 bol vydaný zákaz ťažby bitcoinu v Číne, v tom čase sa Bitcoin ťažil z cca 65 % práve v Číne. Teraz je na niekoľkonásobku.
Vývoj regulácií – už to nie je prehliadaná a vysmievaná hračka pre geekov. Bitcoin narástol do veľkosti, kedy už ho riešia politici a nastavujú hranice. Nastavenie regulácií bude pre inštitúcie vítané, budú mať istotu, že konajú v súlade s právnymi predpismi.
Vývoj dlhu štátov – nie je veľa štátov, ktoré majú pravidelne vyrovnaný štátny rozpočet. Pozrime sa, ako sa dlhodobo vyvíja zadĺženie USA, ktorého dolár je svetová rezervná mena. Po opustení zlatého štandardu v r. 1971 je trend jasný. Kam až to môže ísť a je to udržateľné dlhodobo? No neviem, ruku do ohňa by som za to nedal. Dovoľte mi, aby som tu citoval súčasného predsedu FEDu Jerome Powella – „Dlh rastie rýchlejšie ako ekonomika. Je to neudržateľné.“
Čo urobí s trhmi tohtoročný obrat v politike FEDu znížením úrokovej sadzby o 50 bodov po 4 rokoch s vyhliadkou ďalšieho znižovania v nasledujúcom období, možno len odhadovať. Poskytne však viac likvidity trhom, ktoré podporia ekonomiku lacnými peniazmi.
Na peniaze sa treba pozerať globálne. Z pohľadu sveta máme v západnej civilizácii celkom funkčný bankový systém (až na uchovávateľa hodnoty). Toto šťastie zvyšok sveta určite nemá. Nie každý má bankový účet, prístup na newyorskú burzu, aby si kúpil S&P 500, možnosť poslať lacno a jednoducho zahraničnú platbu atď. Vlastníctvo mobilného telefónu je v niektorých častiach sveta častejšie ako bankový účet. Bitcoin však rieši aj ďalšie problémy, ktoré súčasný finančný svet neponúka.
Sami si môžete overiť, koľko ľudí z vášho okolia vie, čo sú peniaze, ako fungujú, čo je inflácia a ako ju rieši Bitcoin alebo koľko ľudí ho nejakým spôsobom používa. Väčšina ľudí vie možno to, koľko bitcoin aktuálne stojí, ale fundamenty veľmi nechápu.
Nekupujte bitcoin, pretože vám to niekto poradil alebo pretože ste videli jedno video na YouTube. Študujte, čítajte, počúvajte, rozprávajte sa s kamarátmi. Choďte na konferencie, meet-upy skupiny jednadvacet.org a potom sa rozhodnite. Aby ste neboli sklamaní, je potrebné si správne nastaviť očakávania. Nikdy nie je neskoro sa začať vzdelávať o bitcoine. Každý nech sa sám rozhodne, či vymení fiat za bitcoiny.
Povedzme si, čo je v stávke. Bitcoin bol navrhnutý, aby sa mohol stať slobodnými svetovými peniazmi. Svetová peňažná zásoba je ťažko predstaviteľné číslo. Aj malá zmena v očakávaní (zmena pravdepodobnosti), že Bitcoin uspeje, má veľký vplyv na cenu BTC vyjadrenú vo fiat mene. S čím teda BTC merať? Osobne nič také nevidím. V čom meriate meter alebo kilogram? Áno, chápete dobre, bitcoin je tak unikátny, že ostatné veci môžu byť v budúcnosti merané v bitcoine. Mnohí sa tu usmejú, ale uvidíme. Do budúcnosti nikto nevidí.
Zhrňme si to. Je zložité pochopiť všetky dôsledky a odhadnúť výšku inflácie, pretože každý ju máme individuálnu. Nedá sa odraziť len od údajov ČSÚ. Hľadanie uchovávateľa hodnoty je vďaka tomu náročné. Bitcoin je unikátnym, stále viac uznávaným aktívom a predstavuje do istej miery možnosť svoje úspory pred infláciou uchrániť. Mnohí robia tú chybu, že si nedokážu väčšie zastúpenie bitcoinu pripustiť a nechcú vidieť trhliny, ktoré súčasný finančný svet má.
V bitcoinovej komunite je známe heslo: Don't trust, verify (nedôveruj, preveruj). Ten, kto si danú vec naštuduje z viacerých zdrojov, bude menej náchylný k nepremysleným krokom, ktoré nevedú k jeho cieľu. Cieľom tohto článku nebolo všetko vysvetliť do najmenšieho detailu, ale ak ste sa nad otázkami v tomto článku pozastavili a zamysleli sa, účel bol splnený.
Ako dopadnete? Pokiaľ stále váhate, snáď vám pomôžu dve citácie od tvorcu bitcoinu Satoshiho Nakamota: „If you don’t believe me or don’t get it, I don’t have time to try to convince you, sorry. It might make sense just to get some in case it catches on.“ Zbytok je na vás.
Tomáš Bureš
Tomáš je celoživotný nadšenec do nových technológií, rád študuje ekonómiu. Prepadnutie do bitcoinovej králičej nory, z ktorej nie je úniku, bolo teda pred rokmi nevyhnutné. Aktívny člen skupiny jednadvacet.org.
